2月16日晚间消息，总资产超过2万亿的华润集团，旗下华润战投拟受让金种子集团49%股权。这是超4.6万亿市值的A股白酒板块，迎来的一则重磅消息。

金种子酒表示，本次股权转让是央企下属子公司与地方国资企业之间的战略性重组，拟采用非公开协议转让方式，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。

金种子酒历史悠久，在1998年就已经上市，是安徽第二家白酒上司公司，也是阜阳市首家上市公司，旗下拥有多个中国驰名商标和中华老字号，公司业绩也曾经有过多年辉煌，但是近些年由于未能抓住白酒消费升级浪潮，而走入下坡路。

金种子酒发布业绩预告显示，2021年净利润亏损1.55亿元至1.85亿元；扣非后净利润亏损1.8亿元至2.1亿元。对于亏损，公司表示主要原因是白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。此外，有数据分析，金种子酒连续10年毛利率下降，从2012年的64.88%，一路下滑至2021年三季报的26.69%，成为白酒行业毛利率水平最低的一家酒企上市公司。

金种子酒历史高光时刻锁定在2012年，股价和业绩一路下行。但这次被华润集团收购，或值得期待，迎来转机。华润集团是国内央企巨头，旗下产业众多，特别是食品饮料行业地位举足轻重，金种子酒迎来这个重量级战投，势必会加快公司的战略转型，重现当年的辉煌。

华润集团并非白酒行业的“门外汉”

值得一提的是，此次战略投资金种子集团，并非华润首次进军白酒行业。

早在2018年，华润集团就参与了山西汾酒的混改，旗下的华创鑫睿（香港）有限公司以总金额51.6亿元受让山西汾酒9915万股无限售流通股，成为山西汾酒第二大股东，持股比例为11.38%。

山西汾酒混改后的业绩也没有让华润失望。财报数据显示，2018-2020年，山西汾酒分别实现营收93.82亿元、118.80亿元、139.96亿元，净利润同比增幅为54.01%、28.63%、57.75%。在此期间，山西汾酒于2019年正式步入白酒行业百亿营收的阵营。

2020年12月，华润集团参与舍得酒业股权的竞买，但最终舍得酒业的控制权还是以45.3亿元的价格花落复星集团，去年8月26日，华润啤酒在港交所公告称，其附属公司华润酒业同山东景芝酒业签订了协议，根据计划，华润酒业将注资景芝酒业全资附属公司山东景芝白酒有限公司，具体投资金额将在对后者进行估值后落实。

华润集团本身需要发展新的业务，而白酒无疑是最近几年比较活跃的赛道，在资本市场的表现远远好于啤酒，收益率更高。从山西汾酒到景芝酒业，再到如今的金种子酒，种种战略部署我们可以看出，华润集团投资白酒行业与其实现业务多元化、寻求业绩新增长点的意图有关。目前华润集团在啤酒行业位列产能的首位，但在吨酒利润方面仍落后于百威。因此，华润集团希望通过在白酒领域的不断布局弥补这一缺憾，白酒的高附加值也将进一步提升华润集团销售体系的产出。

华润集团的“买买买”之路

华润集团是世界500强企业，在2021年《财富》杂志公布的全球500强排名中，华润集团位列第69位。集团业务涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业6大领域，下设25个业务单元，一家直属机构，实体企业近2000家，在职员工37.1万人。所属企业中有8家在香港上市。

1993年底，财大气粗的华润看中啤酒的发展前景，收购雪花啤酒，强势切入到啤酒行业，成立华润啤酒。此后便开启“买买买”模式，将深圳金威啤酒、蓝剑啤酒、绵阳亚太啤酒、乐山蓝带啤酒、辽宁大连啤酒、吉林雪豹啤酒、湖北行吟阁啤酒等众多地方啤酒品牌收入囊中。

2005年，华润雪花已经是中国啤酒销量最高的品牌。2006年，华润雪花啤酒成为中国“啤酒老大”。至2016年，华润啤酒在中国拥有近百家啤酒生产厂，旗下含30多个区域品牌。

从跨界啤酒到成为啤酒行业龙头，华润仅用了15年，这其间并购模式功不可没。

华润集团布局白酒不会停步。华润高管曾透露，公司在“十四五”期间将探索并聚焦、优选有限多元化的产业和品类并适当进入，其中就包括白酒产业。

华润雪花之所以成功，得益于其抓紧机遇，更新迭代，并购扩张，每个节奏都把握得精准。更加得益于其内部的战略规划，以及组织架构还有领先的企业文化。继金种子之后，华润集团旗下一个白酒目标是谁？ 

或许，一条引领世界酒业整合的“中国道路”正在形成，我们每个人都是见证者，也许也都会是参与者。

来源：中南酒圈